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Montag, 1. Dezember 2014

Saudi Arabia Declares Oil War On U.S. Fracking, Hits Railroads, Tank-Car Makers, Canada, Russia; Sinks Venezuela

Saudi Arabia Declares Oil War On U.S. Fracking, Hits Railroads, Tank-Car Makers, Canada, Russia; Sinks Venezuela

  |  4 comments  |  Includes: BNO, CRUD, DBO, DNO, DTO, DWTI, OIL, OLEM, OLO, SCO, SZO, UCO, USL, USO, UWTI
When OPEC announced on Thanksgiving Day that it would maintain oil production at 30 million barrels per day, chaos broke out in the oil market, and the price of oil around the globe spiraled into a terrific plunge. The unity of OPEC, if there ever was such a thing, was in tatters with Saudi oil minister smiling victoriously, and with a steaming Venezuelan oil minister thinking of the turmoil his country is facing [OPEC Refuses to Cut Production, Oil Plunges off the Chart].
The bloodletting in the oil markets on Thursday led to some wobbly stability on Friday, and for a while it seemed oil had found a bottom, but then the US stock market closed early while crude continued trading, and suddenly all heck re-broke loose, and the US benchmark WTI plunged again and broke the $66-a-barrel mark before coming to a rest at $66.06. After a near 10% dive in two days, WTI is now down 37% since June!
This chart shows the Thanksgiving plunge following OPEC's decision, the deceptive stability Friday, and the afterhours plunge:
Now more information has emerged, confirming prior "rumors" and "conspiracy theories."
During the closed-door meetings in Vienna, Saudi oil minister Ali al-Naimi told OPEC members that OPEC had to combat the US fracking boom. If OPEC cut output to raise the price of oil, it would lose market share, he argued. The way to win would be to allow overproduction to depress prices to the point where they would destroy the profitability of North American producers. And they'd have to cut production, rather than OPEC.
With Saudi Arabia's overwhelming power within OPEC, his argument won against objections from desperate members, such as Venezuela, Iran, and Algeria, which wanted a production cut to push prices back up.
"Naimi spoke about market share rivalry with the United States, and those who wanted a cut understood that there was no option to achieve it because the Saudis want a market share battle," a source told Reuters to make sure the message got out.
Asked if this was a response to rising US production, OPEC Secretary General Abdullah al-Badri essentially confirmed OPEC had entered the oil war against the American shale revolution: "We answered," he said. "We keep the same production. There is an answer here."

The bloodletting is spreading

While the US fracking boom is the official target, Canada's tar-sands producers are getting hit the hardest. The process is expensive. Their production is largely land-locked and often has to be transported to distant refiners in Canada and the US by costly oil trains. Yet these high-cost producers are getting the least for their oil: The heavy-oil benchmark Western Canada Select (WCS) traded for $48.40 per barrel on Friday, down over 40% from June, the cheapest oil in the world.
Their shares got knocked down in sync: For example, Suncor Energy dropped 9% on Friday, down 27% since June; and Canadian Natural Resources dropped nearly 10% for the day, down 28% since June.
The US shale oil revolution is bleeding as well. Shares across the board are getting hit, many of them outright eviscerated. If the word "plunge" occurs a lot, it's because that's what these stocks did on Friday.
  • Goodrich Petroleum (NYSE:GDP) plunged 34% on Friday; down 80% from June.
  • Sanchez Energy (NYSE:SN) plunged 29.5% on Friday, down 71% from June.
  • Clayton Williams Energy (NYSE:CWEI) plunged 25.6% on Friday, down 61% from May.
  • Callon Petroleum plunged (NYSE:CPE) 18.6% on Friday, down 60% from June.
  • Laredo Petroleum (NYSE:LPI) plunged 33.5% on Friday, down 66.5% from June.
  • Oasis Petroleum (NYSE:OAS) plunged 27.2% on Friday, down 68% from July.
  • Stone Energy (NYSE:SGY) plunged 24.1% on Friday, down 68% from April.
  • Triangle Petroleum (NYSEMKT:TPLM) plunged 25.6% on Friday, down 62% from June.
  • EP Energy (NYSE:EPE) plunged 25.3% on Friday, down 54% from June.
The list goes on. Even large oil companies got clobbered:
  • Exxon Mobil (NYSE:XOM) down 4.2% for the day and 13% from July.
  • ConocoPhillips (NYSE:COP) down 6.7% for the day and 24% from July.
  • Marathon Oil (NYSE:MRO) down 11% for the day and 31% from early September.
  • Occidental Petroleum (NYSE:OXY) down 7.4% for the day and 24% from June.
  • Anadarko Petroleum (NYSE:APC) down 10.5% for the day and 30% since late August.

Then there is the Oil Service sector

The Market Vectors Oil Services ETF dropped 8.9% for the day and has plummeted 34% from June. The current standout is its 10th-most heavily weighted component, Norway-based SeaDrill which had announced that it would cut its dividend to zero to deal with its mountain of debt, given the current environment. Its shares swooned on Thursday and Friday a total of 28% and are now down 70% from a year ago. The whole sector followed. This is what debt can do when the going gets tough.
Those are among the official targets of OPEC's scorched-earth oil war. They've been hit, and they're taking on water.

There is collateral damage

With increasing amounts of oil being carried by oil trains, the railroads, which had been trading near their exuberant 52-week highs in large part due to the lucrative oil-train business, suddenly took a dive on Friday:
  • Union Pacific (NYSE:UNP) -4.9%
  • CSX (NYSE:CSX) -3.8%
  • Canadian Pacific (NYSE:CP) -8.0%
  • Norfolk Southern (NYSE:NSC) -4.7%
  • Kansas City Southern (NYSE:KSU) -5.1%
  • Canadian National Railway (NYSE:CNI) -4.6%
  • Burlington Northern Santa Fe, which is owned by Warren Buffett's Berkshire Hathaway, isn't publicly traded. But if the oil-train business gets hit, so will Buffett's "steal."
But this pales compared to the carnage in tank-car builders. On Friday, they plunged:
  • Greenbrier (NYSE:GBX) -15% for the day, -28% from its September high.
  • American Railcar Industries (NASDAQ:ARII) -12.9% for the day, -28.3% since August.
  • FreightCar America (NASDAQ:RAIL) -7.5% for the day, -21% since September.
  • Trinity Industries (NYSE:TRN) -11.3% for the day, -36% since September.
The oil price move is already cascading through American industry. Bondholders are next. The US fracking boom was built with debt, much of it junk rated. And this pile of debt is now at the confluence of the collapsing price of oil, high costs of production, and sharp decline rates of fracked wells that force drillers to continue drilling just to maintain their revenues. It's a toxic mix.

And there are victims of friendly fire, so to speak

Particularly OPEC member Venezuela, dogged by the world's highest inflation and worst budget deficit, is running out of options. On November 18, President Nicolas Maduro ordered $4 billion in loan proceeds from China to be transferred from an off-budget fund to one counted in the international reserves. The sudden appearance of $4 billion in international reserves pumped up bondholder confidence: the next day in intraday trading, Venezuelan bonds jumped the most in six years.
But it didn't last long. Within a week, its international reserves dropped by $1.3 billion to $22.2 billion, Bloomberg reported. Venezuela had burned through one third of the Chinese money in one week. Venezuela must have much higher oil prices. Unless a miracle happens, or unless China bails it out altogether - at a steep price - the country is headed for default.
Russia, third-largest oil producer in the world, after Saudi Arabia and the US, also got hit, as did Norway, and their currencies have been brutalized [Ruble Freefall: And the Ugliest Currencies Are?]

But this time it's different

This time, OPEC is trying to depress oil prices. In prior years, OPEC tried to push prices as high as possible, but without killing the global economy and demand for oil. The balancing act led to high oil prices that consumers struggled to pay but that allowed the US shale revolution to bloom. If oil had remained at $40 or $50 a barrel, fracking wouldn't have taken off. OPEC was, ironically, one of the enablers of fracking (yield-desperate investors, driven to near insanity by the Fed's zero-interest-rate policy, were the other one). And now fracking is threatening to make OPEC irrelevant.
Saudi Arabia, formerly the dominant oil producer in the world, the country whose mere words could shake up markets and manipulate US policies in the Middle East, and the master of an all-powerful OPEC, is reduced to struggling for simple market share, the hard way.
A lot of people believe that the plunge in the price of oil will be brief, and that it has gone pretty much as far as it can go, given production costs in the US and Canada. But the bloodletting in the US fracking revolution will go on until the money finally dries up. Read… How Low Can the Price of Oil Plunge?

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With a third of S&P 500 capital expenditure due from the imploding energy sector(and with over 20% of the high-yield market dominated by these names), paying attention to any inflection point in the US oil-producers is critical as they have been gung-ho "unequivocally good" expanders even as oil prices fell. However, as Reuters reports, new data suggests that the much-anticipated slowdown in shale country may have finally arrived - permits for new wells dropped 15% across 12 major shale formations last month, as one analysts warns, "the first domino is the price, which causes other dominos to fall."

The Shale Bust Arrives: November Permits For New Shale Wells Tumble 15%

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Submitted by Tyler Durden on 12/01/2014 12:03 -0500



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With a third of S&P 500 capital expenditure due from the imploding energy sector(and with over 20% of the high-yield market dominated by these names), paying attention to any inflection point in the US oil-producers is critical as they have been gung-ho "unequivocally good" expanders even as oil prices fell. However, as Reuters reports, new data suggests that the much-anticipated slowdown in shale country may have finally arrived - permits for new wells dropped 15% across 12 major shale formations last month, as one analysts warns, "the first domino is the price, which causes other dominos to fall."

Permits for new wells dropped 15 percent across 12 major shale formations last month, according to exclusive information provided to Reuters by DrillingInfo, an industry data firm, offering thefirst sign of a slowdown in a drilling frenzy that has seen permits double since last November.

...

"Currently, the market is focused on U.S. shale as the place where spending and production must be curtailed," Roger Read, a Wells Fargo analyst, said in a note Friday. "There is little doubt, in our view, that lower oil and gas prices will result in lower spending and lower shale production in 2015 to 2017."

A cutback of U.S. production could play into the hands of Saudi Arabia, which has suggested over the past few months that it is comfortable with much lower oil prices.

...

"The first domino is the price, which causes other dominos to fall," said Karr Ingham, an economist who compiles the Texas PetroIndex, an annual analysis of the state's energy economy. One of the first tiles to drop: the number of permits issued, Ingham said.

...

The permitting slowdown was particularly pronounced in two Texas formations, the Permian Basin and Eagle Ford shale, which saw new permits decline by 13 and 22 percent respectively.
*  *  *
Interesting that Eagle Ford - despite its lower costs - is seeing the largest decline in permitting
*  *  *
Of course, this should all be ignored because - like the NRF's reporting of a double-digit decline in Black Friday sales - it would break the narrative for the US economic recovery...
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Der nächste Schritt: Weg mit dem Bargeld!

Der nächste Schritt: Weg mit dem Bargeld!

Geldscheine und Münzen sind für Regierungen etwas Är­ gerliches. Bürger können sie zu Hause horten, sie sind schwer zu überwachen, wenn man zum Beispiel urplötzlich eine Vermögensteuer erheben will - es ist eben geprägte Freiheit. Die Bedeutung von Bargeld sinkt in vielen Ländern, Plastikgeld ersetzt es. Das immer bequemere elektronische Zahlen - siehe die großen Erwartungen an ApplePay - wird diesen Trend noch verstärken. Vergangene Woche hat Kenneth Rogoff einen atemberau­ benden Vorschlag gemacht - der Harvard-Professor spricht sich für die komplette Abschaffung des Papiergelds aus. „Die Zentralbanken könnten auf diese Weise leichter Negativzin­ sen durchsetzen, um so die Wirtschaft anzukurbeln", sagte der frühere Chefvolkswirt des Internationalen Währungsfonds (IWF). „Papiergeld ist das entscheidende Hindernis bei dem Vorhaben, die Zentralbank-Zinsen weiter zu senken. Seine Beseitigung wäre eine sehr einfache und elegante Lösung für dieses Problem." Damit dürfte er bei Politikern und vielen No­ tenbanken in der Euro-Zone, namentlich in den Krisenländem, offene Türen einrennen. Da müsste sich die Europäische Zen­ tralbank (EZB) nicht mehr mit 0,2 Prozent Negativzins für die Banken zufriedengeben, Rogoff gab einen sehr interessanten. Einblick; Die US-Notenbank habe erwogen, zum Höhepunkt der Finanzkrise zeitweise Negativzinsen von vier oder fünf Pro­ zent einzuführen, um zu verhindern, dass die Menschen das zu­ sätzliche Geld horten, das die Zentralbank in Umlauf brachte. Es fügt sich, dass die Abschaffung des Bargelds sich mit der Bekämpfung von Steuerflucht und Drogenkriminalität elegant begründen lässt. Die US-Zentralbank habe etwa 4000 Dollar Papiergeld pro US-Bürger ausgegeben und die EZB 4000 Euro pro Bürger der Euro-Zone. Doch der Durch­ schnittsbürger habe weniger als 100 Dollar oder 100 Euro in seiner Brieftasche, so Rogoff. Der Rest liege vermutlich in schwarzen Depots, „Zum Beispiel bei Drogenbaronen. Kürz­ lich sind bei einer Razzia in Mexiko 250 Millionen US-Dol­ lar gefunden worden, So etwas ließe sich ohne Papiergeld vermeiden", sagte Rogoff, Nur eine Idee für die akademische Diskussion, die Ab­ schaffung des Bargelds? Wird nie Realität? Beantworten Sie sich selbst die Frage, ob sie sich 2007 die Verstaatlichung deutscher Banken oder Negativzinsen auf Bargeld hätten vorstellen können. Sehen Sie!

Leitartikel Focus Money Ende Nov 2014
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Beihilfe zu Steuerhinterziehung HSBC in Argentinien unter Beschuss

Beihilfe zu Steuerhinterziehung

HSBC in Argentinien unter Beschuss

Die Unteersuchungen gegen HSBC wegen möglicher Beihilfe zur Steuerhinterziehung ziehen immer weitere Kreise.
Die Unteersuchungen gegen HSBC wegen möglicher Beihilfe zur Steuerhinterziehung ziehen immer weitere Kreise. (Bild: Moody's)
(Reuters) Die Ermittlungen gegen die britische Grossbank HSBC ziehen immer weitere Kreise. Argentinien beschuldigte das Institut am Donnerstag, bei mehr als 4000 Kunden Beihilfe zur Steuerhinterziehung geleistet zu haben. Nach Angaben der Steuerbehörde des Landes soll Geld der Bankkunden auf geheimen Schweizer Konten versteckt worden sein. «Die Manager haben aktiv eingegriffen, mit dem alleinigen Ziel, argentinischen Bürgern zu helfen, weniger Steuern zu zahlen.»
Die HSBC-Tochter in dem südamerikanischen Land teilte mit, die Bank halte sich stets an die Gesetze. Die Anschuldigungen seien daher zurückzuweisen.
Die argentinische Steuerbehörde betonte, ihre Informationen aus Frankreich erhalten zu haben. Frankreich prüft derzeit, ob eine Schweizer HSBC-Tochter von 2006 bis 2007 bei bestimmten Kunden Beihilfe zur Steuerhinterziehung geleistet hat. Ähnliche Ermittlungen gibt es auch in Belgien.

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Crude Carnage Goes Contagious As Brevan Howard Liquidates Underperforming Commodity Fund

Crude Carnage Goes Contagious As Brevan Howard Liquidates Underperforming Commodity Fund

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Submitted by Tyler Durden on 11/30/2014 19:08 -0500



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The entire commodity complex is seeing major contagion-like price declines in early trading. WTI Crude is back below $65 for the first time since May 2010 - now down 16% since the initial leaks of OPEC's decision last Wednesday. Gold and Silver are getting whacked and copper has plunged below 300 - back at its lowest since June 2010. The news over the weekend that Brevan Howard is liquidating its $630 million commodity hedge fundfollowing recent poor performance is also likely not helping as what looked like late-Friday margin call liquidations are extending notably this evening.

WTI is down 16% since the initial OPEC decision leaks last week by Venezuela...

And volume is heavier than normal for a Sunday night

Brevan Howard Asset Management LLP plans to close its commodity hedge fund following recent poor performance, according to two people familiar with the matter.

The fund, managed by Stephane Nicolas, has $630 million in assets. It lost 4.2% last year and is down 4.3% this year to the end of October, according to performance data reviewed by The Wall Street Journal.

It is not clear what Mr. Nicolas’s role might be following the commodity fund’s closure, a person familiar with the matter said. Attempts to reach Mr. Nicolas were unsuccessful.

Brevan Howard is among Europe’s largest hedge fund managers with about $37 billion in assets.
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Prorussische Kräfte liegen vorn Moldau neigt Richtung Moskau Gespannt blickt die Weltöffentlichkeit auf die Republik Moldau im Südwesten der Ukraine. Die ersten Hochrechnungen nach dem Urnengang ergeben einen hauchdünnen Vorsprung für die prorussische Opposition.

Richtungswahl im Spannungsfeld zwischen Russland und dem Westen: In der Republik Moldau zeichnet sich ein Regierungswechsel ab.
Richtungswahl im Spannungsfeld zwischen Russland und dem Westen: In der Republik Moldau zeichnet sich ein Regierungswechsel ab.(Foto: REUTERS)

Prorussische Kräfte liegen vornMoldau neigt Richtung Moskau

Gespannt blickt die Weltöffentlichkeit auf die Republik Moldau im Südwesten der Ukraine. Die ersten Hochrechnungen nach dem Urnengang ergeben einen hauchdünnen Vorsprung für die prorussische Opposition.
Bei der Parlamentswahl in der Ex-Sowjetrepublik Moldau zeichnet sich nach Auszählung der ersten Stimmzettel eine knappe Führung der Opposition ab. Ersten Hochrechnungen zufolge liegen die prorussischen Parteien Moldawiens vorn. Nach Auszählung von 36 Prozent der Stimmen kommen die Sozialisten auf 22 Prozent, wie die Wahlkommission in der Nacht mitteilte. Die Kommunisten vereinigen rund 19 Prozent der Wählerstimmen auf sich.
Das proeuropäische Lager aus drei Parteien kann bislang ein Teilergebnis von etwa 40 Prozent für sich verbuchen. In Umfragen vor dem Urnengang hatte die prowestliche Regierung noch leicht geführt. Die Wahlbeteiligung lag bei etwa 56 Prozent, und damit etwas niedriger als vor vier Jahren.
Das kleine südosteuropäische Land steht vor einer Zerreißprobe, das Votum gilt als richtungweisend. Politische Beobachter hatten die Wahl im Vorfeld als Abstimmung über den EU-Kurs der Regierung bezeichnet. Die Sozialisten wollen sich Moskau annähern. Unklar ist, wie sich die Kommunisten im Richtungsstreit der Parteien positionieren.
"Wir sind Russland" gegen "Ohne Europa kann sich Moldau nicht entwickeln": Der kleine Binnenstaat erlebt eine weitreichende Entscheidung.
"Wir sind Russland" gegen "Ohne Europa kann sich Moldau nicht entwickeln": Der kleine Binnenstaat erlebt eine weitreichende Entscheidung.(Foto: n-tv.de / stepmap.de)
Überschattet wurde die Abstimmung vom Ausschluss der aussichtsreichen prorussischen Partei Patria. Die EU, Russland und die USA hatten sich darüber besorgt gezeigt. Die Behörden werfen der Partei illegale Finanzierung vor. Patria hätte Umfragen zufolge bis zu 15 Prozent der Stimmen erreichen können.
Die Lage in Moldawien ist in einzelnen Punkten vergleichbar mit der Entwicklung in der benachbarten Ukraine. Mit russischer Hilfe sagte sich Transnistrien im Osten Moldawiens bereits vor Jahren los. Dort sind noch russische Soldaten stationiert.

Zollunion mit Russland?

Seit einer gewaltsamen Entmachtung der Kommunisten vor fünf Jahren regiert in dem Land mit 3,5 Millionen Einwohnern ein prowestliches Bündnis. "Ohne Europa kann sich Moldau nicht entwickeln", sagte Regierungschef Iurie Leanca bei seiner Stimmabgabe in der Hauptstadt Chisinau. Die Opposition will Moldaus EU-Kurs aufhalten und setzt sich für den Beitritt zu einer Zollunion mit Russland ein.
In Moskau kam es zu Protesten am moldauischen Konsulat, weil dort viele Menschen wegen langer Wartezeiten keine Chance mehr hatten, ihre Stimme abzugeben. "Wir sind mit Russland!" und "Wir wollen keine EU!", skandierten die Menschen. Nach offiziellen Angaben leben in Russland mehr als 700.000 Moldauer. Insgesamt waren mehr als 20 Parteien und Einzelbewerber im Rennen um die 101 Parlamentssitze zugelassen. Wahlleiter Iurie Ciocan sprach von einem Tag ohne Verstöße.

Wackelkandidat im Südwesten der Ukraine

Die Republik Moldau liegt zwischen der Ukraine und dem EU-Mitglied Rumänien - und somit im Spannungsfeld zwischen Russland und der Europäischen Union. Die EU hat mit Moldau ein Assoziierungsabkommen unterzeichnet. Russland belegte das landwirtschaftlich geprägte Moldau mit Agrarsanktionen. Das von Moldau abtrünnige und von Russland kontrollierte Konfliktgebiet Transnistrien beteiligte sich nicht an der Abstimmung. Die Region will sich Russland anschließen.
Der Oppositionspolitiker und Chef der von Moskau unterstützten Sozialisten, Igor Dodon, rief zu einer Wahl "für ein prosperierendes Moldau an der Seite eines starken Russlands" auf. Der Kommunistenchef und ehemalige Präsident Moldaus, Vladimir Voronin, zeigte sich bei der Stimmabgabe noch skeptisch: "Ich habe für die Entwicklung Moldaus gestimmt, obwohl ich nicht viel von dieser Wahl erwarte", sagte der 73-Jährige.
Quelle: n-tv.de , mmo/dpa/rts
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Kredit für Griecheland Noch ein Hilfspaket für Hellas Offenbar haben sich die Euroländer über ein weiteres Hilfspaket für Griechenland verständigt. Es gehe um 10 Milliarden Euro, berichtet der „Spiegel“.

Kredit für GriechelandNoch ein Hilfspaket für Hellas

Offenbar haben sich die Euroländer über ein weiteres Hilfspaket für Griechenland verständigt. Es gehe um 10 Milliarden Euro, berichtet der „Spiegel“.

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© AFPVergrößernGerade erst gab es vor dem Parlament in Athen wieder Proteste gegen die Sparpolitik der griechischen Regierung.
Spitzenbeamte aus den Mitgliedstaaten der Europäischen Währungsunion haben sich offenbar über weitgehend über ein neues Hilfsprogramm für Griechenland verständigt. Die griechische Regierung solle im Rahmen sogenannter vorbeugender Finanzhilfen rund zehn Milliarden Euro vom Rettungsschirm ESM bekommen, berichtet der „Spiegel“. Der ESM müsse dafür allerdings kein zusätzliches Geld mobilisieren: Es solle vielmehr Geld aus dem zweiten Rettungspaket umgewidmet werden, das eigentlich für die Banken-Rekapitalisierung vorgesehen gewesen und nicht benötigt worden sei.
Von den zwei Varianten der sogenannten vorbeugenden Finanzhilfe solle Griechenland die strengere gewährt werden, heißt es weiter. Diese sehe schärfere Auflagen und Kontrollen vor. Die Einigung sei während eines Treffens in Brüssel erzielt worden.
Das Bundesfinanzministerium erklärte dazu, es könne den Bericht nicht bestätigen. Die Troika aus Europäischer Zentralbank, EU-Kommission und Internationalem Währungsfonds werde der Euro-Gruppe beim nächsten Treffen am 8. Dezember über die Lage in Griechenland berichten, sagte ein Sprecher. „Bei diesem Treffen wird man über das weitere Vorgehen beraten“.
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Griechenland muss sich bis zum 8. Dezember mit seinen Gläubigern einigen, unter welchen Bedingungen es aus dem Hilfsprogramm der Troika aussteigen kann. Gespräche in Paris mit der EU und dem IWF waren am Mittwoch allerdings gescheitert. Hauptstreitpunkt ist der neue Staatshaushalt Griechenlands. Die Gläubiger rechnen mit einer Finanzierungslücke von zwei Milliarden Euro.
Auf der anderen Seite wäre ein weiteres Hilfspaket für Hellas nicht wirklich überraschend. Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble hatte im Wahlkampf vor der letzten Bundestagswahl selbst ins Gespräch gebracht, dass er noch ein Unterstützungsprogramm für notwendig erachtet.
Quelle: ala./Reuters 
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