Para reducir riesgos
BCRA espera a holdouts para tomar u$s 8.000 M
• TIENE CERRADO UN CRÉDITO PUENTE CON BANCOS PERO QUIERE EVITAR UN EMBARGOPor: Ignacio Olivera Doll
Federico Sturzenegger
El riesgo de un eventual avance de los holdouts sobre la Argentina es la única razón que demora por estos días el desembarco de u$s 8.000 millones frescos que podría recibir de un momento el Banco Central.
El dinero, que serviría para fortalecer las reservas a menos de un mes del levantamiento del cepo cambiario, llegará a partir de una transacción que ya fue anunciada por el ministro de Economía, Alfonso Prat Gay, y que ya está prácticamente acordada con un consorcio de entidades financieras. Pero no se hará efectivo, según pudo confirmar este diario, hasta después de la audiencia que la semana próxima mantendrán los abogados que defienden a la Argentina y los holdouts, para evitar un posible embargo judicial que ponga en riesgo la transacción.
Aun así, los funcionarios advierten que no se trata de un intercambio que pueda hacerse de un día para el otro y que pueda resolverse en esta misma semana. Y que en estos días continuarán las reuniones entre el equipo de Federico Sturzenegger y el grupo de bancos para terminar de ajustar las condiciones y los mecanismos legales. Habrá que esperar, luego, al encuentro con los fondos buitre.
El primer plan para evitar que estos dólares puedan ser embargados es pedir al juez Thomas Griesa que reponga el "stay" de la medida judicial, pagar una garantía y continuar con las negociaciones para el pago de la deuda (ver aparte). El segundo es solicitar a las casas matrices de los bancos extranjeros que participarán en el acuerdo que giren sus divisas a las filiales que tienen en el país, para que desde éstas puedan ser luego transferidas a la institución que lidera Federico Stuzenegger.
En rigor, la operación consiste en un repo entre el Banco Central y las entidades. Es decir, una venta de títulos de deuda que realizará el BCRA a cambio de dólares frescos que se comprometerá a recomprar en un tiempo determinado, y a una tasa de interés que terminará de definirse en estos días.
Los bonos que entregará a cambio no son otros que aquellos que recibió del Tesoro a cambio de las letras intransferibles que tenía en su cartera por el pago al FMI en 2005: el Bonar 2022, 2025 y 2027, que tienen rendimientos cercanos al 7% anual. Los activos servirán como una "garantía" que respaldará la transacción, porque permitirá de alguna manera a las entidades negociarlos en el mercado secundario y contar con liquidez a corto plazo.
En la negociación participan el HSBC, que colocará alrededor de u$s 3.000 millones; el Santander, que aportará u$s 1.000 millones adicionales; y otras entidades que se encargarán de acercar el resto (el BBVA Francés, el Goldman Sachs, el JP Morgan, el Deutsche Bank y el Citi).
La semana pasada, los holdouts enviaron una carta con un pedido de información al HSBC para reunir datos más específicos sobre esta operación. El propósito fue entonces investigar si el intercambio violaría la orden que limita la posibilidad del país de conseguir fondos en los mercados internacionales.
En el Banco Central dicen estar por ahora tranquilos con la dinámica que está mostrando el mercado cambiario y que, al menos por ahora, será posible prescindir del refuerzo de dólares. Hace exactamente dos semanas, una misión del organismo enviada a China logró persuadir al presidente del banco central de ese país de canjear un primer tramo de yuanes por reservas. El monto se ubicó ya en los u$s 3.100 millones, pero podría ser ampliado en el futuro. A este stock de reservas líquidas se le suma la liquidación acordada con las cerealeras, que por ahora alcanza para abastecer las demanda de los importadores.
El dinero, que serviría para fortalecer las reservas a menos de un mes del levantamiento del cepo cambiario, llegará a partir de una transacción que ya fue anunciada por el ministro de Economía, Alfonso Prat Gay, y que ya está prácticamente acordada con un consorcio de entidades financieras. Pero no se hará efectivo, según pudo confirmar este diario, hasta después de la audiencia que la semana próxima mantendrán los abogados que defienden a la Argentina y los holdouts, para evitar un posible embargo judicial que ponga en riesgo la transacción.
Aun así, los funcionarios advierten que no se trata de un intercambio que pueda hacerse de un día para el otro y que pueda resolverse en esta misma semana. Y que en estos días continuarán las reuniones entre el equipo de Federico Sturzenegger y el grupo de bancos para terminar de ajustar las condiciones y los mecanismos legales. Habrá que esperar, luego, al encuentro con los fondos buitre.
El primer plan para evitar que estos dólares puedan ser embargados es pedir al juez Thomas Griesa que reponga el "stay" de la medida judicial, pagar una garantía y continuar con las negociaciones para el pago de la deuda (ver aparte). El segundo es solicitar a las casas matrices de los bancos extranjeros que participarán en el acuerdo que giren sus divisas a las filiales que tienen en el país, para que desde éstas puedan ser luego transferidas a la institución que lidera Federico Stuzenegger.
En rigor, la operación consiste en un repo entre el Banco Central y las entidades. Es decir, una venta de títulos de deuda que realizará el BCRA a cambio de dólares frescos que se comprometerá a recomprar en un tiempo determinado, y a una tasa de interés que terminará de definirse en estos días.
Los bonos que entregará a cambio no son otros que aquellos que recibió del Tesoro a cambio de las letras intransferibles que tenía en su cartera por el pago al FMI en 2005: el Bonar 2022, 2025 y 2027, que tienen rendimientos cercanos al 7% anual. Los activos servirán como una "garantía" que respaldará la transacción, porque permitirá de alguna manera a las entidades negociarlos en el mercado secundario y contar con liquidez a corto plazo.
En la negociación participan el HSBC, que colocará alrededor de u$s 3.000 millones; el Santander, que aportará u$s 1.000 millones adicionales; y otras entidades que se encargarán de acercar el resto (el BBVA Francés, el Goldman Sachs, el JP Morgan, el Deutsche Bank y el Citi).
La semana pasada, los holdouts enviaron una carta con un pedido de información al HSBC para reunir datos más específicos sobre esta operación. El propósito fue entonces investigar si el intercambio violaría la orden que limita la posibilidad del país de conseguir fondos en los mercados internacionales.
En el Banco Central dicen estar por ahora tranquilos con la dinámica que está mostrando el mercado cambiario y que, al menos por ahora, será posible prescindir del refuerzo de dólares. Hace exactamente dos semanas, una misión del organismo enviada a China logró persuadir al presidente del banco central de ese país de canjear un primer tramo de yuanes por reservas. El monto se ubicó ya en los u$s 3.100 millones, pero podría ser ampliado en el futuro. A este stock de reservas líquidas se le suma la liquidación acordada con las cerealeras, que por ahora alcanza para abastecer las demanda de los importadores.
To reduce risks
BCRA wait holdouts to take u $ s 8,000 M
• BRIDGE IS CLOSED WITH A CREDIT BANKS WANT BUT avoid foreclosure
By: Ignacio Olivera Doll
Federico Sturzenegger
The risk of a possible advance of the holdouts on Argentina is the only reason these days delay the landing of u $ s 8,000 million frescoes could get a moment the Central Bank.
The money, which would strengthen the reserves within one month of the lifting of the FX market, will come from a transaction that has already been announced by Economy Minister Alfonso Prat Gay, and is already practically agreed with a consortium of financial entities. But it will not be effective, as this newspaper was able to confirm until after the hearing that next week will keep the lawyers defending the Argentina and the holdouts, to avoid possible judicial seizure that threatens the transaction.
Still, officials warn that there is an exchange that can be done from one day to the other and that can be resolved in this week. And these days will continue the meetings between the team of Federico Sturzenegger and the group of banks to finish setting the conditions and legal mechanisms. Let's wait, then, to encounter the vulture funds.
The first plan to prevent these dollars can be seized is to ask the judge Thomas Griesa you replace the "stay" of the judicial measure, pay a guarantee and continue negotiations for the payment of debt (see separate article). The second is to ask the parent companies of foreign banks participating in the agreement to rotate their currencies to the subsidiaries they have in the country, since they can then be transferred to the lead institution Federico Stuzenegger.
In fact, the transaction is a repo between the Central Bank and the entities. That is, the sale of debt securities held by the BCRA in exchange for fresh dollars to be committed to repurchase at a certain time, as an interest rate that will end to define these days.
The bonds delivered in exchange are none other than those who received the Treasury in exchange for transferable letter he had in his wallet for the payment to the IMF in 2005: the Bonar 2022, 2025 and 2027, with yields close to 7% per annum . The assets serve as a "guarantee" that will support the transaction because it will somehow negotiate entities in the secondary market and have short-term liquidity.
HSBC in the negotiation involved, which placed about $ s 3,000 million; Santander, which will provide u $ s additional 1,000 million; and other entities that are responsible for bringing the rest (the BBVA French, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank and Citi).
Last week, the holdouts sent a letter with a request for information to HSBC to gather more specific information about this operation. The purpose was then investigate whether the exchange would violate the order that limits the country's ability to raise funds in international markets.
In the Central Bank say they are now comfortable with the dynamics that is showing the foreign exchange market and, at least for now, be possible without the reinforcement of dollars. Exactly two weeks ago, the agency sent a mission to China succeeded in persuading the president of the central bank of that country to exchange a first tranche of yuan reserves. The amount is already ranked in the u $ s 3.100 million, but could be expanded in the future. This stock of liquid reserves is compounded by the settlement agreed with the grain, which for now is enough to supply the demand from importers.
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