1% aus Zypern sind wenig wert
Die 4,625%-Zypern-Anleihe bis 2020 wird aktuell so stark nachgefragt, dass die Kurse innerhalb weniger Wochen von knapp 60% auf zuletzt knapp 70% heraufgesetzt werden konnten (ISIN: XS0483954144). Die Rendite errechnet sich damit jetzt auf 11%. Diese Rechnung unterstellt jedoch, dass 100% der Anleihe zurückgezahlt werden. Das ist höchst unwahrscheinlich. Es ist schlechterdings nicht möglich, Sparkonten bei zyprischen Banken zu schrumpfen, Staatsanleihen aber ungeschoren zu lassen. Die Nennwerte von Zypern-Anleihen werden also ähnlich wie die Werte von Griechenland-Anleihen beschnitten werden. Zinsen gibt es dann nur noch auf die Restwerte. Die jetzige Rendite der Zypern-Anleihe dürfte sich folglich als Illusion erweisen.
Italien, Portugal oder Zypern: Die Renditen sind nicht die Hauptsache
von Oskar Herbert
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